“按照那時候的行情，如果沒有嚴格比例的套保，我們這2萬噸皮棉，肯定賺得盆滿缽滿，收益何止翻2~3倍？明明能賺到一個億，最后卻只拿到一千萬，這可是億和千萬的差別啊！”棉花團隊的小李回顧去年經營情況時說到，臉上閃現(xiàn)出一絲遺憾。
“我不這樣認為，行情面前不談‘如果’、沒有‘假如’，只要當時執(zhí)行了正確的策略，那就是最好的策略。套保的目的是保值，是保證我們公司正常的生產經營，不是為了賭方向，靠運氣投機增值。多少企業(yè)是以套保的初心入市，禁不住誘惑，沒有定力，改弦更張，最終以慘敗收場，甚至破產倒閉，這樣的教訓還少嗎？”棉花經營團隊負責人回應道。
這一幕發(fā)生在上海紡投貿易有限公司(以下簡稱上海紡投)2023年初經營策略制定會上，伴隨著這一爭論，眾人的思緒不禁又回到了難忘的2022年……
隨著近年來國內棉花龍頭企業(yè)和國際大公司紛紛布局新疆，對于棉花資源的爭奪越來越激烈，加之全球金融環(huán)境和疫情沖擊的影響，市場風險不斷加劇，特別是21/22年度棉花市場的大起大落，許多未參與期貨套保的企業(yè)甚至產生巨額虧損，棉花產業(yè)處于全面洗牌的邊緣。上海紡投在經營期間也遭遇了挑戰(zhàn)，但堅守了運用棉花期貨嚴格套保的初心，為公司棉花現(xiàn)貨業(yè)務披上了“防護衣”，安然度過寒冬。
上海紡投在2022年首次嘗試了自己承包軋花廠收購、加工籽棉，可以說為穩(wěn)健經營奠定了基礎。為了提高套保效率，在9月份開始籽棉收購后，公司的棉花經營團隊結合每天籽棉收購的實際情況，對兩個軋花廠的收購量、收購成本、加工量等信息進行統(tǒng)計，密切跟蹤棉花期貨盤面波動、皮棉現(xiàn)貨成交情況和基差變化，精確計算制定出套保策略，只要盤面出現(xiàn)合適的機會，就果斷操作，鎖定利潤。
手里有了穩(wěn)定的棉花資源，公司內部在經營策略上又產生了分歧，部分員工認為根據(jù)當時的市場行情走勢，采用方向性交易策略能賺取更高的利潤，建議放手搏一搏，但以管理層為代表的多數(shù)員工則持反對意見，認為作為國有企業(yè)，套保是最基本的風控制度，堅守套保的初心不能動搖。
結合套保策略，上海紡投還加強了與期貨公司的合作，將加工好的棉花及時入庫、公檢、預報生成期貨倉單，倉單生成比例幾乎占到收購量的一半，通過期貨盤面交割、期轉現(xiàn)交易棉花80余批。尤其在2023年3—4月期間，在期貨盤面價格有所回落時，紡織廠的采購意愿強烈，更容易點到心儀價格，采購成本低，上海紡投選擇快速銷售出貨，并在期貨端平倉，最終獲得了較好的收益。
想到這里，棉花經營團隊負責人篤定地說：“穩(wěn)健是我們公司經營發(fā)展的準則，以前是、現(xiàn)在是、將來也是。我們寧肯要套保的一千萬，也不要投機的一個億。今年我們依然要堅守套保，初心不變�！�(鄭州商品交易所)
